随着全球碳中和以及新能源汽车渗透率的快速增长，新型储能行业保持高度景气，其中锂电池因高能量密度、长循环寿命和低污染等优良性能，在电化学储能市场中占据主导地位。2023H1 国内动力电池总装机量142.81GWh，同比+42.47%；其中，宁德时代23H1 装机量65.58GWh，同比+29.84%，市占率45.92%；比亚迪装机量42.04GWh，同比+83.24%，市占率29.44%。

截至2022 年底，中国新增新型储能装机6.2GW/14.3GWh 同比增长138%/211%。预计到2023年，新增新型储能装机将达到14.2GW/27.3GWh，同比增长129%/91%。锂电池在新型储能技术中占据绝对主导地位，新增占比达97%。随着新型储能技术的成熟度不断提升，供应端企业积极布局多元化技术，为电池行业创造新的增长点。

新能源汽车为锂电池主力下游应用，新汽车动力电池退役潮降至。汽车动力电池的使用年限一般为5年到8 年，退役动力电池产生量将直接影响锂电池回收利用和相关设备需求。根据EVTank预测，2022 年我国废旧锂电池回收利用理论市场规模 482.9亿元，预计未来4年复合增速18.2%。

现在的量产电动车基本上都是在400V，而充电桩当前国标最高电流250A，最高充电功率基本上在100kW 左右，存量充电桩难以发挥快充车型的大功率充电能力。动力电池上下游厂商正积极探索新突破口，以寻找有效提升措施。电池技术的创新主要受到电动车领域需求的推动。在当前动力电池产业全球化的情况下，企业面临加速扩产和投产的挑战，除了规模化，技术创新也成为打造核心竞争力的必要途径。

近年来，各厂商加速布局可替代性动力电池技术升级路线。电池新技术有望加速产业化落地，未来关注在电动车与储能领域的规模应用机会。目前来看锂电池仍将是主流动力电池，而全固态电池则是动力电池未来的创新方向，但距离量产还需至少5年时间。4680 电池有望在2024 年率先迎来量产，而磷酸锰铁锂与复合铜箔等技术则有望在未来2年到3年内实现规模化生产，钠电池预计在未来5 年内实现规模化量产。

动力电池技术在电动车中的技术发展和规模，成为了电池新技术在储能领域的发展奠定基础。电池企业目前普遍选择“从液态到半固态再到固态”的渐进式发展路线，部分厂商对固态电池商用化路线保持谨慎的态度。从半固态到固态电池迭代，国内车企和电池制造商提速研发并推进相关产业化布局。

随着技术的不断成熟，半固态电池技术预计将逐渐向固态电池技术过渡，成为电动汽车的主流能源储存技术之一。固态电池技术的发展已经引起了全球各大汽车厂商和电池制造商的广泛关注和投入。电动车仍处于高速增长期，新能源长期趋势不变。国内电动车市场2020 年下半年至今经历高速增长，在渗透率超30%的情况下仍维持可观增速，而欧洲/美国市场渗透率相较国内仍有较大提升空间，正处于政策推动与快速追赶过程中。

中国锂电产业发展全球领先，拥有最完整的锂电产业链，动力电池、储能电池都已经开始大量供货国外市场，出口量很可观。动力电池作为新能源汽车产业链上核心赛道，动力电池行业充满机遇与挑战，优秀的动力电池企业可以通过持续的技术创新、降本增效保证产品具有市场竞争力，脱颖而出。叠加储能市场方兴未艾，电池行业将随新能源车需求增长和储能市场潜能释放得到快速发展。

从中长期来看，锂供给格局也处于变化之中，地域集中度降低、纵向一体化加深、供给多极化、区域内闭环逐渐成为趋势，考虑到中国企业积极布局海外资源以及碳酸锂期货的上市，中国对全球碳酸锂定价的影响力有望继续上升。现阶段大多数动力电池企业都是微利经营，业绩弹性大，建议关注其盈利状况改善的龙头企业。